Mennyit ér a céged valójában?

A vevő nem azt veszi meg, amit a céged eddig elért, hanem azt a jövedelmet, amit ezután fog termelni. Ezért a kiindulópont szinte mindig a normalizált eredmény: az EBITDA, megtisztítva az egyszeri tételektől és a tulajdonosi sajátosságoktól.

A szorzós módszer

A szorzós értékelés a normalizált eredményből indul ki. Az alkalmazható szorzót a cég sajátosságai és az összehasonlítható ügyletek alapján mérlegeljük. A speciális piacokon különösen fontos, hogy ne egy általános számból induljunk ki. Többek között ezeket vizsgáljuk:

• Tulajdonosfüggőség. Ha a cég nélküled megáll, a szorzó esik. Ha van működő második vonal, emelkedik.
• Ügyfélkoncentráció. Ha a bevétel harmadánál több egyetlen vevőtől jön, azt a vevő kockázatként árazza.
• Ismétlődő bevétel. A szerződéses, visszatérő bevétel többet ér, mint a projektalapú.
• A számok rendezettsége. Az átlátható, gyorsan átvilágítható könyvelés önmagában árnövelő.

Amit a szorzó nem lát

Az eszközérték, az ingatlan, a készlet és a nettó pénzeszköz-állomány a szorzós értéken felül vagy azzal együtt kerül elszámolásra. Ez tranzakciónként eltér, és pontosan ezért nem működik a kalkulátor. A speciális iparágakban pedig, ahol kevés az összehasonlító tranzakció, az érték nagyrészt azon múlik, melyik vevőnek mennyit ér a piacra lépés.